Меню

Коэффициенты деловой активности. Курсовая работа: Анализ деловой активности предприятия на примере ООО "Лузалес"

Проблемы

Понятие «деловая активность» характеризуется системой показателей эффективности использования предприятием всех имеющихся ресурсов (основных, оборотных, трудовых). К системе показателей деловой активности относятся различные показатели оборачиваемости. Эти показатели являются очень важными, так как показывают скорость оборота средств (возврат в денежной форме) и оказывают непосредственное влияние на платежеспособность.

Показатели оборачиваемости:

1. коэффициент оборачиваемости активов (К ОА)

Выручка от реализации

К ОА = ; (1)

Сумма активов

Этот коэффициент показывает, сколько раз за период совершается полный цикл производства и обращения, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица, вложенная в активы. Коэффициент оборачиваемости активов характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов.

2. коэффициент оборачиваемости рабочего капитала (К ОРК)

Выручка от реализации

К ОРК = ; (2)

Оборотный капитал

Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала показывает, насколько эффективно предприятие использует оборотные активы.

Показатели деловой активности тесно связаны с понятием «конкурентоспособность». При оценке конкурентоспособности предприятия сравниваются их показатели деловой активности (необходимо учитывать специфику предприятия и сравнивать предприятия, выпускающие однородную продукцию).

Анализ структуры баланса

Первым источником информации для оценки кредитоспособности хозяйственных организаций должен служить их баланс с объяснительной запиской к нему. Анализ баланса позволяет определить, какими средствами располагает предприятие, и какой по величине кредит эти средства обеспечивает. Однако для обоснованного и всестороннего заключения о кредитоспособности клиентов банка балансовых сведений недостаточно. Это вытекает из состава показателей. Анализ баланса дает лишь общее суждение о кредитоспособности, в то время как для выводов о степени кредитоспособности необходимо рассчитать и качественные показатели, оценивающие перспективы развития предприятий, их жизнеспособность.

Анализ структуры и динамики пассива баланса

При рассмотрении пассивной части баланса самое пристальное внимание должно быть уделено изучению разделов, где отражаются кредиты и прочие заемные средства: необходимо потребовать кредитные договора по тем ссудам, задолженность по которым отражена в балансе и не погашена на дату запроса о кредите, и убедиться, что она не является просроченной.

Наличие просроченной задолженности по кредитам других банков является негативным фактором и свидетельствует о явных просчетах и срывах в деятельности заемщика, которые, возможно, планируются временно компенсировать при помощи кредита. Если задолженность не является просроченной, необходимо, по возможности, обеспечить, чтобы срок погашения кредита наступал раньше погашений других кредитов. При оценке состояния кредиторской задолженности необходимо убедиться, что заемщик в состоянии вовремя расплатиться с теми, чьими средствами в том или ином виде пользуется: в виде товаров или услуг, авансов и т.д.



Таблица 1

Анализ динамики пассива баланса

№ п/п Наименование статей Сумма на начало года (т.р.) Сумма на конец года (т.р.) Уд. вес на начало года (%.) Уд. вес на конец года (%.) Изменения
сумма + (-) уд. вес + (-) % в % на начало года в % к итогу
Капитал и резервы 55,42% 47,87% -6806 -7,55% -2,89% -12,88%
Долгосрочные пассивы 10,40% 6,56% -12876 -3,84% -29,12% -24,37%
Краткосрочные пассивы, 34,18% 45,52% 11,34% 49,71% 136,81%
в том числе:
заемные средства 20,36% 29,28% 8,93% 61,71% 101,14%
кредиторская задолженность 13,21% 15,69% 2,48% 33,55% 35,67%
прочие пассивы 0,62% 0,55% -0,07% 0% 0%
Итого баланс 100,00% 100,00% 0,00% 12,42% 100,00%

Сумма собственных средств на конец года уменьшилась на 6806 тыс. руб., а удельный вес снизился на 7,55%, что является отрицательной тенденцией в деятельности предприятия.

Долгосрочных пассивов не было как на начало года, так и не появилось на конец года; это связано с тем, что на современном этапе банки неохотно выдают предприятиям долгосрочные кредиты, а если и выдают, то только наиболее надежным клиентам.

Заемные средства увеличились на 53440 тыс. руб., удельный вес увеличился на 8,93%, что является отрицательной тенденцией, так как увеличилась финансовая зависимость предприятия.

Что же касается кредиторской задолженности, то ее сумма также увеличилась (на 18849 тыс. руб.). Это тоже отрицательная тенденция, увеличивающая финансовую зависимость предприятия. По балансу видно, что основная сумма кредиторской задолженности приходится на задолженность перед поставщиками и подрядчиками, а также перед бюджетом и персоналом предприятия.

Анализ структуры и динамики актива баланса

При работе с активом баланса необходимо обратить внимание на следующее: в случае оформления залога основных средств (здания, оборудование и др.), производственных запасов, готовой продукции, товаров, прочих запасов и затрат право собственности залогодателя на указанные ценности должно подтверждаться включением их стоимости в состав соответствующих балансовых статей.

Остаток средств на расчетном счете должен соответствовать данным банковской выписки на отчетную дату. При анализе дебиторской задолженности необходимо обратить внимание на сроки ее погашения, поскольку поступление долгов может стать для заемщика одним из источников возврата испрашиваемого кредита.

Таблица 2

Анализ динамики актива баланса

№ п/п Наименование статей Сумма на начало года (т.р.) Сумма на конец года (т.р.) Уд. вес на начало года (%.) Уд. вес на конец года (%.) Изменения
сумма + (-) уд. вес + (-) % в % на начало года в % к итогу
Внеоборотные активы, в том числе 48,37% 36,87% -29401 -11,49% -14,29% -55,64%
основные средства 33,69% 25,09% -23329 -8,60% -16,28% -44,15%
нематериаль- ные активы 0,05% 0,01% -167 -0,04% -86,53% -0,32%
прочие активы 0% 0% 0% 0%
Оборотные активы, в том числе: 51,63% 63,13% 11,49% 37,44% 155,64%
дебиторская задолженность до 12 месяцев 31,42% 32,91% 1,49% 17,77% 44,94%
дебиторская задолженность свыше 12 месяцев 0% 0% 0% 0% 0%
краткосрочные финансовые вложения 1,99% 0,05% -8188 -1,93% -96,96% -15,50%
денежные средства 0,04% 3,74% 3,69% 9770% 33,47%
прочие оборотные активы 0% 0% 0% 0% 0%
Итого баланс 100% 100% 0,00% 12,42% 100,00%

Общая сумма актива увеличилась на 52838 тысяч рублей. В основном это произошло за счет увеличения оборотных активов.

Стоимость основных средств уменьшилась на 23329 тысяч рублей; это произошло за счет списания основных средств.

Дебиторская задолженность значительно увеличилась – на 23745 тысяч рублей. Это – отрицательный фактор, так как денежные средства увеличились только на 17684 тысячи рублей; этот фактор вызывает угрозу финансовому состоянию предприятия.

Необходим тщательный анализ и оценка дебиторов, которые нарушают сроки погашения кредиторской задолженности.

Анализ состояния и эффективности использования основных средств предприятия

Под основными средствами понимаются средства, вложенные в совокупность материально-вещественных ценностей, относящихся к средствам труда. (Также основные средства – средства труда, которые неоднократно участвуют в процессе производства, сохраняя при этом свою натуральную форму и перенося свою стоимость на производимую продукцию по частям и по мере снашивания).

Основные средства занимают наибольший удельный вес в общей сумме основного капитала, поэтому анализ состояния и использования основных средств очень важен для предприятия. Результатом правильного использования основных средств является получение прибыли. Кроме того, эффективность использования основных средств влияет на повышение эффективности производства хозяйствующего субъекта, и, следовательно, на финансовую устойчивость предприятия и результаты его деятельности. От того, насколько верно проведен анализ состояния и использования основных средств, также зависит будущее предприятия, так как правильно проведенный анализ позволяет вовремя выявить недочеты в эффективности их использования.

Анализ состояния и использования основных средств начинается с определения величины их стоимости на начало и конец периода. Затем определяется их темп роста путем сопоставления значений показателя на конец года к значению показателя на начало года, выраженное в процентах. В ходе анализа рассматриваются показатели движения и состояния основных фондов, такие как коэффициенты обновления, годности, выбытия и износа, фондовооруженность, техническая вооруженность, фондоотдача, фондоемкость, производительность труда, которые рассчитываются следующим образом:


К обновления = (3)

К выбытия = (4)

К износа = (5)

К годности = 1 – К износа (6)

Фондовооруженность = (7)

Техническая вооруженность = (8)

Фондоотдача = (9)

Фондоемкость = (10)

Производительность труда = техническая вооруженность* фондоотдача активной части (11)

Таблица 3

Анализ состояния основных средств

№ п/п Показатель Начало года Конец года Темп роста (%)
Стоимость основных средств 83,72%
Стоимость активной части основных средств 128,67%
Удельный вес активной части основных средств 20,44% 31,42% 153,69%
Сумма начисленного износа 103,21%
Коэффициент износа 0,780 0,962 123,28%
Коэффициент годности 0,220 0,038 17,30%
Коэффициент обновления - 0,12
Коэффициент выбытия - 0,222
Выручка от реализации 155,08%
Фондоотдача 2,62 4,85 185,11%
Фондоотдача активной части ОПФ 12,81 15,44 120,53%
Среднесписочная численность рабочих 100%
Фондовооруженность 143,33 120,00 84%
Техническая вооруженность 29,30 37,70 128,67%
Фондоемкость 0,38 0,21 54,02%
Производительность труда 375,33 582,09 155,09%

Произведенные расчеты:

1. Удельный вес активной части в общей стоимости ОПФ =

Стоимость активной части ОПФ

Стоимость основных фондов

На начало года = 20,44%

На конец года =31,42%

2. Коэффициент износа рассчитаем по формуле (5)

К износа на начало года = 0,780

К износа на конец года = 0, 962

3. Коэффициент годности рассчитаем по формуле (6)

К годности на начало года = 0,220

К годности на конец года = 0, 038

4. Коэффициент обновления рассчитаем по формуле (3)

К обновления = 0,120

5. Коэффициент выбытия рассчитаем по формуле (4)

К выбытия = 0, 222

6. Фондоотдачу рассчитаем по формуле (9)

Фондоотдача на начало года = 2,62

Фондоотдача на конец года = 4,85

7. Фондоотдачу активной части ОПФ рассчитаем по формуле (9) (вместо стоимости основных фондов возьмем стоимость активной части ОПФ)

Фондоотдача активной части ОПФ на начало года = 12,81

Фондоотдача активной части ОПФ на конец года = 15,44

8. Фондовооруженность рассчитаем по формуле (7)

Фондовооруженность на начало года = 143,33

Фондовооруженность на конец года = 120,00

9. Техническую вооруженность рассчитаем по формуле (7)

Техническая вооруженность на начало года = 29,30

Техническая вооруженность на конец года = 37,70

10. Фондоемкость рассчитаем по формуле (10)

Фондоемкость на начало года = 0,38

Фондоемкость на конец года = 0,21

11. Производительность труда рассчитаем по формуле (11)

Производительность труда на начало года = 375,33

Производительность труда на конец года = 582,09

стоимость основных фондов снизилась на 16,28%, а стоимость активной части ОПФ увеличилась на 28,67%. Это положительная тенденция в деятельности предприятия. Также на конец года вырос удельный вес активной части.

Износ увеличился на 23,28%, что означает очень быстрое изнашивание основных средств, соответственно, годность уменьшилась на 82,7%. На предприятии коэффициент обновления меньше, чем коэффициент выбытия. Это означает что на предприятии списывается оборудования больше, чем поступает нового.

Положительный фактор – это увеличение выручки от реализации на 55%. К положительным факторам можно также отнести рост фондоотдачи на 85,11% и фондоотдачи активной части ОПФ на 20,53%. Фондоотдача показывает, сколько рублей товарной или реализованной продукции приносит каждый рубль, вложенный в основные фонды. Рост фондоотдачи свидетельствует о повышении интенсивности использования основных фондов. В связи с тем, что выросла выручка от реализации, то, соответственно, увеличилась производительность труда на 55% (на ту же величину, что и выручка от реализации, так как среднесписочная численность рабочих (ССЧ) не изменилась.

Фондоемкость уменьшилась, так как увеличилась фондоотдача. Фондоемкость показывает затраты основных фондов на рубль произведенной продукции. Снижение фондоемкости свидетельствует об улучшении использования основных фондов.

К положительным факторам можно отнести и увеличение технической вооруженности на 28,67%. Техническая вооруженность показывает, сколько оборудования приходится на одного производственного работника. Увеличение технической вооруженности произошло за счет увеличения стоимости производственного оборудования.

Отрицательная тенденция – это снижение фондовооруженности. Фондовооруженность характеризует степень вооруженности работников предприятия основными фондами. Уменьшение фондовооруженности на 16% произошло за счет снижения стоимости основных фондов.

Проанализируем показатели, характеризующие эффективность использования основных средств. Такими показателями являются фондовооруженность и техническая вооруженность. Анализировать будем с помощью факторного анализа.

Факторный анализ – это постепенный переход от исходной факторной системы к конечно факторной системе. С помощью факторного анализа раскрывается полный набор факторов, оказывающих влияние на изменение результативного показателя.

Факторный анализ находит применение в экономическом анализе с помощью использования способа цепных подстановок. Последовательно заменяя каждый плановый показатель фактически, остальные показатели оставляют без изменения и определяют конечный результат. Для расчета влияния каждого фактора из второго вычитают первый, а из последующего – предыдущий.

Прием разниц используется при определении влияния факторов на результат и является разновидностью метода цепных подстановок.

Правило использования приема разниц: при определении влияния количественного показателя на конкретный результат, качественный показатель берется по плану. При определении влияния качественного показателя количественный показатель берется по факту.

Таблица 4

Факторный анализ фондовооруженности

Общее влияние: 120, 001 – 143,33 = - 23,33

1) 143330/1000 = 143,33

2) 120001/1000 = 120,001

От фактора уменьшения стоимости основных фондов фондовооруженность снизилась на 23,33 или на 16%.

Таблица 5

Факторный анализ технической вооруженности

1) 29301/1000 = 29,301

2) 37703/1000 = 37,703

общее влияние: 37,703 – 29,301 = 8,402

от увеличения стоимости активной части ОПФ техническая вооруженность увеличилась на 8,402 или на 28,67%.

Таблица 6

Факторный анализ фондоотдачи активной части ОПФ

1) 375396/29301 = 12,812

2) 582151/29301 = 19,868

3) 582151/37703 = 15,440

общее влияние = 7,056 – 4,428 = 2,628

При увеличении выручки от реализации на 206755 тысяч рублей фондоотдача активной части увеличилась на 7,056 (19, 868 – 12,812).

От увеличения стоимости активной части на 8402 тысячи рублей фондоотдача активной части уменьшилась на 4,428 (15,440 – 19,868).

Решающим фактором в увеличении фондоотдачи является увеличение выручки.

Таблица 7

Факторный анализ производительности труда

Рассчитаем, как повлияло изменение фондоотдачи активной части на производительность труда:

2,628*37,7=99,151

за счет роста фондоотдачи активной части на 2,628 производительность труда выросла на 99,151

Рассчитаем, как повлияло изменение технической вооруженности на производительность труда:

8,4*12,81 = 107,604

за счет повышения технической вооруженности на 8,04 производительность труда увеличилась на 107,604

общее влияние = 107, 604 + 99,151 = 206,76.

Для того, чтобы предприятие могло нормально осуществлять свою деятельность, ему необходимы оборотные средства. Под ними понимаются предметы труда, неоднократно участвующие в процессе производства, полностью потребляющиеся и переносящие свою стоимость на стоимость произведенной продукции. Также оборотные средства могут быть представлены в виде денежных средств, авансированных в оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства, поэтому для предприятия очень важно эффективно их использовать. Для этого нужно помнить, что избыток оборотных средств означает бездействие оборотного капитала и не приносит дохода. Вместе тем недостаток оборотных средств будет тормозить ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия. Поэтому предприятию нужно четко знать, сколько оборотных средств ему необходимо. Задача менеджеров, ответственных за планирование и организацию эффективного использования оборотных средств, организовать расширение объемов производства и реализации продукции, завоевание новых рынков сбыта, наиболее рационально и экономно, то есть при минимальной величине оборотных средств. а для этого необходимо регулярно производить анализ эффективности использования оборотных средств. Нужно помнить, что от того, насколько эффективно они будут использоваться, будет зависеть скорость их оборота.

В ходе анализа эффективности использования оборотных средств анализируются величины показателей на начало и конец года. Затем рассматривается темп их роста путем сопоставления значений показателя на конец года к значению показателя на начало года, выраженное в процентах.

Важнейшими показателями использования оборотных средств являются коэффициенты оборачиваемости и загрузки оборотных средств, а также длительность одного оборота в днях и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, которые рассчитываются по формулам:

Выручка от реализации

= (12)

Стоимость оборотных средств

Длительность 1 оборота = (13)

К оборачиваемости оборотных средств

Собственные источники

К обеспеченности СОС = (14)

Стоимость оборотных средств

Собственные источники в формировании оборотных средств =

Капитал и резервы – внеоборотные активы (15)

К загрузки оборотных средств = (16)

К оборачиваемости оборотных средств

Таблица 8

Анализ эффективности использования оборотных средств

№ п/п Показатель Начало года Конец года Темп роста (%)
Валюта баланса 112,42%
Стоимость оборотных средств 137,44%
Удельный вес оборотных средств в активах 51,63% 63,13% 122,26%
Собственные источники в формировании оборотных средств
Коэффициент обеспеченности СОС 0,137 0,174
Стоимость запасов 140,13%
Удельный вес запасов в оборотных активах 14,12% 17,60% 124,64%
Дебиторская задолженность 117,77%
Удельный вес дебиторской задолженности в оборотных активах 31,42% 32,91% 104,75%
Выручка от реализации 155,08%
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств 1,709 1,928 112,81%
Длительность одного оборота 210,65 186,72 88,64%
Коэффициент загрузки оборотных средств 0,585 0,519 88,64%

Произведенные расчеты:

1. Собственные источники в формировании оборотных средств рассчитаем по формуле (15):

Собственные источники в формировании оборотных средств на начало года = 30010

Собственные источники в формировании оборотных средств на конец года = 52605

2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитаем по формуле (14):

К обеспеченности СОС на начало года =0,137

К обеспеченности СОС на конец года =0,174

3. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств рассчитаем по формуле (13):

К оборачиваемости оборотных средств на начало года =1,709

К оборачиваемости оборотных средств на конец года =1,928

4. Длительность 1 оборота рассчитаем по формуле (13):

Длительность одного оборота на начало года = 210,65

Длительность одного оборота на конец года = 186,72

5. коэффициент загрузки оборотных средств рассчитаем по формуле (16):

К загрузки оборотных средств на начало года =1,709

К загрузки оборотных средств на конец года =1,928

За анализируемый период произошли следующие изменения:

Общая стоимость активов увеличилась на 12,42%, а стоимость оборотных активов увеличилась на 37,44%, что является положительной тенденцией. Еще мы видим, что на 22,26% вырос удельный вес оборотных активов. Но для формирования оборотных активов предприятию не хватает собственных источников, поэтому оно использует помимо своего капитала еще и заемные средства. Причем на конец года в формирование оборотных активов вовлечено больше заемных средств, чем на начало года, что говорит о повышении финансовой зависимости нашего предприятия. Однако коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами повысился, что является положительным фактором.

Удельный вес запасов в оборотных активах увеличился на 24,64% - это отрицательная тенденция. Отрицательным фактором является увеличение дебиторской задолженности на 17,77%, т.е. у предприятия стало меньше денег в обороте. Рост выручки от реализации положительно отразился на деятельности предприятия. Увеличение коэффициента оборачиваемости оборотных средств говорит о том, что оборотные средства стали лучше оборачиваться. Это – положительный момент. Об ускорении обращения оборотных средств говорит и уменьшение длительности одного оборота на 11,36%.

Исходя из всего вышеперечисленного, следует отметить, что для повышения эффективности использования оборотных средств предприятию прежде всего следует избавиться или хотя бы попытаться снизить дебиторскую задолженность, так как эти деньги могут быть использованы в качестве источников формирования оборотных средств и предприятию в этом случае не надо будет прибегать к заемным средствам.

Таблица 9

Факторный анализ коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами:

1) при увеличении собственных источников К обеспеченности СОС увеличился на 0,103

2) при росте стоимости оборотных активов К обеспеченности СОС уменьшился на 0,065

общее влияние = 0,034; проверка: 0,174 - 0,137 = 0,034

На основании проведенного факторного анализа можно сказать, что влияние положительных факторов перекрыло влияние отрицательных, в результате чего К обеспеченности СОС увеличился.

Таблица 10

Факторный анализ коэффициента оборачиваемости оборотных средств:

3) при увеличении выручки от реализации на 206755 тысяч рублей К оборачиваемости активов увеличился на 0,941

4) при росте стоимости оборотных активов на 82239 тысяч рублей К оборачиваемости активов уменьшился на 0,722

общее влияние = 0,219; проверка: 1,928 – 1,709 = 0,219

На основании проведенного факторного анализа можно сказать, что влияние положительных факторов перекрыло влияние отрицательных, в результате чего К оборачиваемости активов увеличился.

Библиографическое описание:

Нестеров А.К. Оценка эффективности бизнеса [Электронный ресурс] // Образовательная энциклопедия сайт

Чем выше эффективность экономической деятельности предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на грани банкротства.

Благополучие предприятия зависит от эффективности ведения основной экономической деятельности, это важное условие его непрерывного функционирования, которое служит в современных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия.

Оценка эффективности бизнеса оказывает влияние на экономическую, инвестиционную и производственную деятельность предприятия, поэтому необходимо осуществление анализа показателей оценки эффективности бизнеса.

В этой связи рассмотрим методику анализа показателей оценки эффективности бизнеса и определим информационную базу для проведения такой оценки.

Информационная база для анализа показателей оценки эффективности бизнеса

Основной информационной базой оценки эффективности бизнеса является бухгалтерская отчетность. Цель бухгалтерской отчетности состоит в представлении информации о финансовом положении, результатах деятельности и изменениях в финансовом положении компании. Эта информация нужна широкому кругу пользователей для принятия экономических решений.

Баланс является документом, в котором отражены результаты исчисления и двойного разложения капитала компании на отчетную дату. Капитал – единственный самостоятельный и системообразующий показатель баланса, определяющий состав и группировку всех его статей и итоговых показателей. Поэтому правильнее было бы говорить, что в балансе отражается состояние капитала, а не некое финансовое состояние.

Финансовый результат является основным критерием эффективности бизнеса. Кроме того, чистая прибыль компании, показанная в отчете о прибылях и убытках, является верхним пределом средств, которые могут быть распределены на дивиденды акционерам.

Оценка эффективности бизнеса в целом за прошедший период является важнейшей задачей, решаемой посредством использования данных из отчета о прибылях и убытках.

Таким образом, обеспечивается информация о прошлых операциях и прочих событиях, которая чрезвычайно важна для пользователей при принятии экономических решений.

Оценка эффективности предприятия на основе информации из финансовой отчетности предприятия должна помочь в определении критериальных аспектов, на основе которых возможно делать выводы относительно объективной эффективности экономической деятельности предприятия.

"Отчетность основана на уже свершившихся фактах и отражает состояние капитала на отчетную (уже прошедшую) дату и его изменений за отчетный (уже прошедший) период" . Следовательно, прогнозная функция отчетности является не основной, а побочной. Прогнозы, помимо прочего, опираются и на уже свершившиеся события, на уже накопленные ресурсы.

В контексте оценки эффективности предприятия цель бухгалтерских отчётов состоит в предоставлении пользователям полезной информации. В настоящее время практически на всех предприятиях признана целесообразность и необходимость удовлетворения потребностей в информации многочисленных пользователей, которых можно объединить в три основные группы:

  1. Работающих непосредственно на данном предприятии;
  2. Находящиеся за пределами данного предприятия, но имеющие прямую финансовую заинтересованность в бизнесе;
  3. Имеющих косвенную заинтересованность в бизнесе.

Информация о финансовом положении предприятия представляется в виде балансового отчета, баланса. Этот отчет показывает активы, т.е. то, чем владеет предприятие, и источники его финансирования из кредиторской задолженности или акционерного капитала. Баланс служит индикатором для оценки финансового состояния предприятия. Он призван помочь пользователю в оценке способности предприятия выполнять свои обязательства.

Активы включают в себя оборудование, долгосрочную дебиторскую задолженность, текущую дебиторскую задолженность, товарно-материальные запасы, наличные средства и средства на банковском счете, авансированные расходы. Пассивы (обязательства) включают в себя собственный капитал, краткосрочные займы и обязательства, счета к оплате, задолженность перед бюджетом и персоналом предприятия.

Активы дают определенное представление об экономическом потенциале предприятия, пассивы показывают объем средств, полученных предприятием и их источники. Структуру актива баланса можно представить в виде схемы, представленной на рис. 1.

Рис. 1. Структура актива баланса

В пассиве баланса находят свое отражение источники средств предприятия на определенную дату. Они делятся на источники собственных средств (капитал и резервы), долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и краткосрочные пассивы (кредиты, займы, расчеты и прочие пассивы).

К источникам собственных средств относятся: уставный капитал, добавочный капитал, резервный, фонды накопления и социальной сферы, целевое финансирование и нераспределенная прибыль прошлых лет. В состав заемных средств включаются: долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, прочие пассивы.

Структуру пассива баланса можно представить в виде схемы, представленной на рис. 2.

Рис. 2. Структура пассива баланса

Отчетность – совокупность сведений о результатах и условиях работы предприятия за истекшее время, представленная соответствующим хозяйствующим субъектом с целью анализа, контроля и управления деятельностью. Бухгалтерская отчетность содержит сведения о реализованной продукции, работах и услугах, затратах на их производство, состояния хозяйственных средств и источниках их образования, финансовых результатах работы.

Методика анализа показателей оценки эффективности предприятия

Оценка эффективности бизнеса основывается на данных баланса и отчета о прибылях и убытках, в которых представлены наиболее важные результаты деятельности хозяйствующего субъекта. Однако, в зависимости от цели оценки, различных пользователей интересуют определенные показатели финансовых результатов. Главных менеджеров предприятия интересует объем полученной прибыли и ее структура, а также факторы, влияющие на ее величину. Налоговую инспекцию – размер налогооблагаемой прибыли. Акционеров – чистая прибыль и размер выплачиваемых дивидендов на одну акцию, возможность получения прибыли в ближайшей и обозримой перспективе. Однако, независимо от целей оценки, показатели эффективности хозяйственной деятельности предприятия являются критериальным аспектом эффективности компании.

Для оценки эффективности работы коммерческого предприятия недостаточно использования анализа абсолютных значений прибыли, поскольку наличие прибыли еще не означает, что предприятие работает хорошо. Абсолютная сумма прибыли не позволяет судить о степени доходности того или иного предприятия, сделки, идеи. Многие коммерческие предприятия, получившие одинаковую сумму прибыли, имеют различные объемы продаж, разные затраты.

"Для определения эффективности произведенных затрат, для оценки результативности и экономической целесообразности деятельности предприятия недостаточно только определить абсолютные показатели, необходимо использовать относительный показатель" . Поэтому для оценки уровня эффективности работы получаемый результат – прибыль – сопоставляется с затратами или используемыми ресурсами, что позволяет получить более объективную картину. Соизмерение прибыли с затратами или ресурсами характеризуют показатели рентабельности. "Рентабельность – это относительный показатель экономической эффективности, который показывает эффективность, прибыльность, доходность предприятия или предпринимательской деятельности. Этот показатель характеризует уровень отдачи от затрат и степень использования средств" . Таким образом, показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия.

Выделяют показатели рентабельности, используемые для оценки эффективности применяемых в хозяйственной деятельности авансированных ресурсов и затрат, и показатели, на основе которых определяют доходность и эффективность использования капитала.

Рентабельность капитала характеризует величину прибыли с каждого вложенного рубля в средства предприятия.

Основными показателями рентабельности капитала являются:

  • рентабельность активов (имущества);
  • рентабельность текущих активов;
  • рентабельность собственного капитала.
  • рентабельность инвестиций.

Рентабельность имущества рассчитывается следующим образом:

Р имущества = Прибыль в распоряжении предприятия / Средняя величина активов * 100%

Данный показатель отражает, сколько единиц прибыли получено с единицы стоимости активов независимо от источника привлечения средств. Этот показатель служит для определения эффективности использования капиталов разных организаций и отраслей, поскольку дает общую оценку доходности вложенного в производство капитала, как собственного, так и заемного, привлекаемого на долгосрочной основе.

Под прибылью в распоряжении предприятия понимают прибыль, остающуюся после оплаты налогов и погашения расходов, относимых на чистую прибыль.

Рентабельность текущих активов можно определить по формуле:

Р текущих активов = Прибыль в распоряжении предприятия / Средняя величина текущих активов * 100%

Показателем оценки степени доходности вложенных капиталов является рентабельность собственного капитала. Рентабельность собственного капитала выражается отношением чистой прибыли (Пч) к источникам собственного капитала (Ис). Данный показатель характеризует величину прибыли на один рубль собственных средств. Коэффициент рентабельности собственного капитала играет также важную роль при оценке уровня котировки акций предприятия на бирже.

Рентабельность собственного капитала (Рск) выражается формулой:

Рск = Пч / Ис * 100%

Если предприятие ориентирует свою деятельность на перспективу, ему необходимо разработать инвестиционную политику. Под инвестированием в данном случае понимается долгосрочное финансирование. Информация о средствах, инвестированных в предприятие, может быть рассчитана по данным баланса как сумма собственных источников средств и долгосрочных обязательств или как разность общей суммы активов и краткосрочных обязательств. Рентабельность инвестиций (Ри) рассчитывается следующим образом:

Ри = Пдн / (Б - Ок) * 100%

где Пдн – прибыль до налогообложения,

Б – валюта баланса,

Ок – краткосрочные обязательства.

Показатель рентабельности инвестиций рассматривается в практике финансового анализа как способ оценки "мастерства" финансовых менеджеров по управлению инвестициями. Поскольку руководство компании не может влиять на величину уплачиваемых налогов, для более точного расчета показателя в числителе используется величина прибыли до уплаты налогов на прибыль.

Разница между показателями рентабельности всех активов и собственного капитала обусловлена привлечением внешних источников финансирования. Если заемные средства приносят большие прибыли, чем уплата процентов на этот заемный капитал, то разница может быть использована для повышения отдачи собственного капитала. Однако в том случае, если рентабельность активов меньше, чем проценты, уплачиваемые на заемные средства, влияние привлеченных средств на деятельность предприятия должно быть оценено отрицательно.

Также рассчитываются показатели рентабельности продаж и рентабельности затрат. Рентабельность продаж (Рп) характеризует отношение чистой прибыли (Пч) к величине выручки от реализации (Вр), выраженное в процентах:

Рп = Пч / Вр * 100%

Рентабельность продаж является оценочным показателем производственно-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования. Она отражает уровень спроса на продукцию, работы и услуги, насколько правильно субъект хозяйствования определяет товарный ассортимент и товарную стратегию.

Рентабельность затрат (Рз) характеризует отношение чистой прибыли к сумме затрат на производство и реализацию (З), выраженное в процентах:

Рз = Пч / З * 100%

Рентабельность затрат демонстрирует эффективность экономической деятельности в целом, при расчете учитывается себестоимость, коммерческие и управленческие расходы. Показатель рентабельности затрат показывает сколько копеек прибыли приходится на рубль расходов.

Динамика изменения показателей рентабельности зависит, с одной стороны, от факторов, влияющих на величину числителя показателя прибыли, на основе которого он рассчитывается: прибыль от продаж, налогооблагаемая, чистая. С другой стороны, от факторов, влияющих на величину знаменателя: суммы активов, инвестиций, продаж, полной себестоимости. Основными факторами роста рентабельности является реализация мер по повышению эффективности хозяйственной деятельности предприятия.

Практические аспекты анализа показателей оценки эффективности бизнеса

Рассмотрим на практическом примере методику оценки эффективности предприятия. Для этого проведем анализ показателей прибыли условного предприятия, чтобы оценить полученный предприятием доход, уменьшенный на величину произведенных расходов, в разрезе отчетно-аналитических данных. Оценка эффективности бизнеса предприятия будет проведена исходя из положения, что динамика показателей прибыли хозяйствующего субъекта характеризует его деловую активность и финансовую самостоятельность. Положительная динамика абсолютных показателей прибыли создает базу для самофинансирования хозяйственной деятельности предприятия на принципах экономического расчета.

В сводной аналитической таблице приведена динамика показателей прибыли предприятия за 3 года.

Динамика показателей прибыли предприятия за три года

Показатели

абсолютное изменение

Темп роста

Себестоимость

Валовая прибыль

Коммерческие расходы

Управленческие расходы

Прибыль (убыток) от продаж

Прочие доходы

Прочие расходы

Прибыль до налогообложения

Налог на прибыль и другие аналогичные платежи

Чистая прибыль (нераспределенная прибыль)

Теперь проанализируем показатели оценки эффективности бизнеса для данного условного предприятия.

Анализируя данные таблицы, следует отметить, что предприятие за трехлетний период продемонстрировало улучшение ключевых показателей прибыли. Исключением стала валовая прибыль, поскольку, начиная с 2014 года, управленческие расходы частично учитываются в составе себестоимости, частично перенесены в состав коммерческих расходов. Результатом стал существенный темп роста себестоимости, превысивший темп роста выручки, и снижение валовой прибыли.

Увеличение выручки в 2015 году по сравнению с 2013 годом составило почти 1,8 миллиарда рублей, темп роста достиг уровня в 34,62%. Себестоимость увеличилась более, чем на 2 миллиарда рублей, темп роста составил 43,5%. Однако, учитывая внутренние причины роста себестоимости можно судить об отсутствии негативного структурного влияния данного фактора. Вместе с тем не представляется возможным объективная оценка соотношения динамики прибыли от продаж, рост которой составил 21,28%, увеличившись на 93,7 миллиона рублей, по сравнению с коммерческими и управленческими расходами, по тем же внутренним причинам. Однако, учитывая отставание темпов роста прибыли от продаж от темпов роста выручки, можно судить о том, что на предприятии не использованы внутренние резервы для увеличения конечного финансового результата, относительном снижении себестоимости, а также рациональной оптимизации коммерческих и управленческих расходов.

За анализируемый период прочие расходы и доходы продемонстрировали сильное снижение, однако прочие расходы в 2015 году почти вдвое превысили прочие доходы, что сказалось на замедлении темпа роста прибыли до налогообложения, который составил всего 11,38%.

Следует также отметить, что чистая прибыль предприятия за анализируемый период увеличилась на 57 миллионов рублей, темп роста составил 19,75%, что на фоне снижения налоговых выплат свидетельствует об успешном применении льготных механизмов по снижению налоговых платежей и повышении эффективности финансовой дисциплины предприятия.

За период с 2013 по 2015 год не наблюдаются колебания вероятностного или стохастического характера в отношении показателей прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и чистой прибыли. Это свидетельствует об эффективной хозяйственной деятельности предприятия в целом и реализации последовательной политики в отношении экономического развития как самостоятельного хозяйствующего субъекта. Кроме того, за данный период отсутствует устойчивая отрицательная динамика по всем показателям прибыли, что характеризует поддержание прибыльности предприятия наличием перспектив для осуществления экономической деятельности в дальнейшем.

Далее необходимо, учитывая специфику деятельности предприятия, его сферы экономической деятельности и особенностей показателей, дать оценку эффективности бизнеса с учетом факторов увеличения объемов продаж и чистой прибыли и факторов, которые препятствовали более существенному росту объемов прибыли. В случае, если оценка эффективности предприятия показала неудовлетворительное состояние бизнеса, следует сделать соответствующие выводы о неблагоприятных перспективах организации.

В качестве примера факторов увеличения или уменьшения объемов продаж и чистой прибыли приведем следующие:

  • существенное расширение или сокращение деятельности;
  • изменение структуры доходов и расходов;
  • изменение финансовой политики предприятия;
  • увеличение затрат или их снижение.

Показатели рентабельности характеризуют эффективность деятельности предприятия. Рентабельность является относительным показателем уровня доходности производственной деятельности. В отличие от прибыли, которая характеризует абсолютные результаты деятельности, рентабельность показывает соотношение эффекта с величиной понесенных затрат, тем самым определяет уровень финансовой безопасности и прочности положения.

С применением формул (1), (2), (3), (4), (5) и (6), рассчитаем показатели рентабельности на основе данных выше и представим результаты в таблице.

Анализируя результаты произведенных расчетов, следует отметить отрицательное изменение всех показателей рентабельности в 2015 году, как по сравнению с 2014 годом, так и по сравнению с 2013. Следовательно, оценка эффективности бизнеса показывает неудовлетворительное состояние хозяйственной деятельности предприятия.

При оценке эффективности бизнеса следует учитывать, что на уровень и динамику показателей рентабельности на предприятии оказывает объективное влияние вся совокупность внутренних производственно-хозяйственных факторов:

  • уровень организации экономической деятельности;
  • структура капитала и его источников;
  • степень использования имеющихся ресурсов;
  • объем реализации;
  • объем производимых затрат.

Рентабельность имущества, характеризующая отдачу с каждого рубля, вложенного в активы предприятия, позволяет судить о снижении операционной эффективности предприятия. Кроме того, необходимо учесть и крайне низкое значение показателя, что свидетельствует о недостаточном уровне рационализации финансово-хозяйственной деятельности предприятия, так как общая оценка доходности вложенного в производство капитала, как собственного, так и заемного, привлекаемого на долгосрочной основе, составляет немногим более 6 копеек на каждый вложенный рубль.

Рентабельность текущих активов, демонстрирующая возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам, позволяет сделать вывод об относительно невысокой отдаче от использования оборотных активов.

Рентабельность собственного капитала, позволяющая определить реальную эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия, свидетельствует о достаточно высокой отдаче собственных средств по сравнению с остальными показателями. Следует отметить, что наблюдаемая отрицательная динамика изменения данного показателя в долгосрочной перспективе может существенно осложнить финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

Рентабельность инвестиций, характеризующая доходность капитальных вложений и являющаяся финансово-экономическим отражением конкурентоспособности предприятия, в связи с наблюдающейся динамикой снижения показателя позволяет судить о снижении потенциального уровня конкурентоспособности предприятия. Вместе с тем долгосрочный характер деятельности предприятия частично объясняет длительные периоды отрицательной динамики, однако не является нивелирующим неблагоприятные перспективы фактором.

Динамика рентабельности продаж, характеризующей экономическую эффективность основной деятельности предприятия, свидетельствует о небольшом снижении спроса на результаты хозяйственной деятельности. Несмотря на небольшое повышение рентабельности продаж в 2014 году, в 2015 году этот показатель снизился, что позволяет судить о недостаточной объективизации экономической деятельности предприятия и необходимости пересмотра стратегии дальнейшего развития.

Динамика рентабельности затрат, определяющая эффективность хозяйственной деятельности в целом, демонстрирует аналогичную тенденцию, что и рентабельность продаж. Следует отметить, что сокращение значения данного показателя является следствием снижения эффективности использования собственных и привлеченных средств для осуществления основной экономической деятельности предприятия.

Таким образом, можно судить о том, что снижение рентабельности свидетельствует наличии у предприятия затруднений, которые предприятие испытывает в отношении эффективного осуществления основной хозяйственно-экономической деятельности. Можно судить о наличии объективной необходимости пересмотра предприятием политики в отношении основных коммерческих вопросов с целью увеличения объема получаемой прибыли.

По итогам проведенной оценки показателей для повышения эффективности бизнеса предприятию необходимо изыскать возможные направления повышения эффективности использования чистой прибыли.

Вывод

Анализ показателей оценки эффективности бизнеса в рамках анализа бухгалтерской отчетности необходим для управления основной хозяйственной деятельностью предприятия на основе принятия взвешенных управленческих решений.

Информационной базой для проведения анализа показателей оценки эффективности бизнеса служит бухгалтерская отчетность, которая представляет информацию о финансовом положении, результатах деятельности и изменениях в финансовом положении компании. Балансовый отчет показывает активы, т.е. то, чем владеет предприятие, и источники его финансирования из кредиторской задолженности или акционерного капитала. Баланс служит индикатором для оценки финансового состояния предприятия. Для целей оценки эффективности бизнеса бухгалтерская отчетность является основным источником информации, который содержит всю совокупность сведений о результатах и условиях работы предприятия за истекшее время.

Оценка эффективности бизнеса по данным бухгалтерской отчетности используется для анализа, контроля и управления хозяйственной деятельностью предприятия.

Анализ показателей оценки эффективности бизнеса не является самоцелью.

На основе результатов проведенного анализа делаются выводы о возможных способах повышения эффективности экономической деятельности предприятия. Методика анализа показателей оценки эффективности бизнеса позволяет выявить возможные направления, пути развития и совершенствования экономической деятельности предприятия в соответствии с полученными результатами.

Литература

  1. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности. – М.: Дело и сервис, 2015.
  2. Толпегина О.А., Толпегина Н.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.: Юрайт, 2013.
  3. Губина О.В., Губин В.Е. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. – М.: Инфра-М, 2014.
  4. Любушин Н.П. Комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности. – М.: Финансы и статистика, 2014.
  5. Петрова А.Н. Экономическое содержание отчета о прибылях и убытках. // Экономические науки. – 2012. – № 7. – С. 157-159.
  6. Чечевицына Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2014.
  7. Кутер М.И. Теория бухгалтерского учета. – М.: Финансы и статистика, 2013.

Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении поставленных целей, что отражают абсолютные и относительные показатели деятельности.

На количественном уровне деловая активность оценивается коэффициентами оборачиваемости средств.

Оборачиваемость средств характеризуется:

1. Скоростью оборота - количеством оборотов, которые делает за анализируемый период капитал организации или его составляющие.

где N – выручка от продажи товаров, работ, услуг (строка 010 ф.№2).;

Капитал – капитал организации или его составляющие.

2. Периодом оборота - средним сроком, за который возвращается в хозяйственную деятельность организации денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции.

где Т – исследуемый период в днях.

Для анализа деловой активности организации используют частные показатели представленные в таблице 5.1.



Выводы : Деловая активность - это результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производства. Деловая активность проявляется в динамичности развития хозяйствующего субъекта, достижении им поставленных целей, а также скорости оборота средств:

  • от скорости оборота средств зависит размер годового оборота;
  • с размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов;
  • ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях.

Основные коэффициенты деловой активности:

1) Коэффициент общей оборачиваемости капитала отражает скорость оборота (количество оборотов за период) всего капитала организации. В ОАО «Транспорт» этот коэффициент увеличился на 0,06 это говорит о ускорение кругооборота средств организации.

Ускорение кругооборота высвобождает (мобилизует) средства. При этом между объемом капитала и временем его оборота существует прямая зависимость. Чем дольше длится период оборота, тем больше сумма находящихся в обороте средств. Следовательно, чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния.



2) Эффективность использования нематериальных активов увеличилась , так произошло увеличение оборотов на конец периода на 228 тыс.оборотов.

3) Рост фондоотдачи свидетельствует о повышении эффективности использования основных средств в основной деятельности. Увеличение выручки на 6337612 рублей привело к увеличению фондоотдачи на 0,22 р., на каждый рубль основных средств в отчетный период за счет этого приходилось больше выручки на 22 коп. Чем выше коэффициент, тем ниже затраты отчетного периода. Низкий коэффициент свидетельствует либо о недостаточном объеме реализации, либо о слишком высоком уровне вложений в эти виды активов.

4) Важным показателем для анализа является коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств , то есть скорость их реализации. В целом, чем выше значение этого коэффициента, тем меньше средств задействовано в этой статье, тем более ликвидную структуру имеет оборотный капитал и тем устойчивее финансовое состояние предприятия. В ОАО «Транспорт», значение коэффициента возросло что, ведет к высвобождению оборотных средств предприятия из оборота.

5) На данном предприятии коэффициент оборачиваемости денежных средств увеличился на 1,3 раза, что составило на конец периода 18,04 раза. Это свидетельствует о чрезмерной величине денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки. В этой связи возникает необходимость оценки рациональность управления денежными средствами на предприятии.

6) Коэффициент оборачиваемости запасов увеличился на 22 оборота. Можно сделать вывод о том, чем выше оборачиваемость запасов компании, тем более эффективным является производство и тем меньше потребность в оборотном капитале для его организации.

7) Рост коэффициента оборачиваемости дебиторской (В ОАО «Транспорт» этот показатель возрос на 1,02) задолженности показывает относительное уменьшение коммерческого кредитования и наоборот. Желательна максимизация этого показателя. Повышение показателя свидетельствует об улучшении управления дебиторской задолженностью.

Чем выше коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, тем быстрее компания рассчитывается со своими покупателями.

8) Высокая оборачиваемость кредиторской задолженности свидетельствует об улучшении платежной дисциплины предприятия в отношениях с поставщиками, бюджетом, внебюджетными фондами, персоналом предприятия, прочими кредиторами - своевременное погашение предприятием своей задолженности перед кредиторами и (или) сокращение покупок с отсрочкой платежа (коммерческого кредита поставщиков).

Оборачиваемость кредиторской задолженности оценивают совместно с оборачиваемостью дебиторской задолженности . Неблагоприятной для предприятия является ситуация , когда коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности значительно больше коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности. В ОАО «Транспорт» сложилась такая ситуация. Это свидетельствует о том, что часть оборотных средств предприятия изъята из оборота не превышает оборотные средства полученные от кредиторов и находящихся в обороте ОАО «Транспорт». То есть, если все дебиторы погасят свои обя­зательства, то АО «Транспорта» не сможет погасить свои обязательств перед кре­диторами. Значительное превышение кредиторской задолженности над дебиторской создает угрозу финансовой устойчивости предприятия (предприятие попадает в зависимость от своих кредиторов т.к. они могут одновременно истребовать задолженность).

Устойчивость экономического роста позволяет предположить, что ОАО не грозит банкротство. Вполне очевидно, что неустойчивое развитие предполагает вероятность банкротства. Поэтому перед руководством предприятия и менеджерами стоит очень серьезная задача - обеспечить устойчивые темпы его эко­номического развития.

Каковы же методы поддержания устойчивых темпов роста?

Как известно, увеличение объемов деятельности ОАО «Омега» (выпуска и продаж продукции) зависит от роста его имущества, т.е. активов. Для этого требуются дополнительные финансовые ре­сурсы. Приток этих ресурсов может быть обеспечен за счет внут­ренних и внешних источников финансирования. К внут­ренним источникам относится прежде всего прибыль, направляе­мая на развитие производства (реинвестированная прибыль) и на­численная амортизация. Они пополняют собственный капитал предприятия. Однако их выпуск и реализация угрожают самостоятель­ности руководства предприятия в принятии управленческих реше­ний (дивидендной политики, финансовой стратегии и др.). Кроме того, дополнительный приток финансовых ресурсов можно обес­печить благодаря привлечению таких источников, как банковские кредиты, займы, средства кредиторов. В то же время рост заемных средств должен быть ограничен разумным (оптимальным) преде­лом, так как с увеличением доли заемного капитала ужесточаются условия кредитования, предприятие несет дополнительные расхо­ды, следовательно, увеличивается вероятность банкротства.

В связи с этим темпы экономического развития предприятия в первую очередь определяются темпами увеличения реинвести­рованных собственных средств. Они зависят от многих факторов, отражающих эффективность текущей (рентабельность реализо­ванной продукции, оборачиваемость собственных средств) и фи­нансовой (дивидендная политика, финансовая стратегия, выбор структуры капитала) деятельности.

В учетно-аналитической практике возможности предприятия по расширению основной деятельности за счет реинвестирова­ния собственных средств определяется с помощью коэффициен­та устойчивости роста (К ур), который выражается в процентах и исчисляем по формуле:

Кур = Рр-Д /Ис *100%

где Р г - чистая прибыль, оставшаяся в распоряжении пред­приятия,

Д - дивиденды, выплачиваемые акционерам,

Р рп - прибыль, направленная на развитие производства (ре­инвестированная прибыль),

И с - собственный капитал (капитал и резерв).

Коэффициент устойчивости экономического роста показыва­ет, какими темпами в среднем увеличивается экономический потенциал предприятия.

Для оценки влияния факторов, отражающих эффективность финансово-хозяйственной деятельности, на степень устойчивого развития предприятия обычно используют следующую модель:

Кур = Крп * Ко * ф * Кфз

где К рп - характеризует дивидендную политику на предпри­ятии, выражающуюся в выборе экономически целе­сообразного соотношения между выплачиваемыми дивидендами и прибылью, реинвестированной в раз­витие производства,

K Q - характеризует рентабельность реализованной продук­ции (работ, услуг),

f - характеризует ресурсоотдачу или фондоотдачу,

К ФЗ - коэффициент финансовой зависимости, характери­зующий соотношение между заемными и собствен­ными источниками средств.

Модель отражает воздействие как производственной (второй и третий факторы), так и финансовой (первый и четвертый фак­торы) деятельности предприятия на коэффициент устойчивости экономического роста. При этом, как следует из модели, пред­приятие имеет возможность использовать определенные эконо­мические рычаги воздействия на рост этого коэффициента: сни­жение доли выплачиваемых дивидендов, повышение ресурсоотдачи, повышение рентабельности продукции, изыскание возмож­ности получения оправданных кредитов и займов.

Приведенная факторная модель может быть расширена за счет вклю­чения в нее таких важных показателей финансового состояния пред­приятия, как: обеспеченность собственными оборотными средствами, ликвидность текущих активов, оборачиваемость оборотных средств, соотношение краткосрочных обязательств и собственного капитала пред­приятия. Расширенная факторная модель для расчета коэффициента устойчивости экономического роста выглядит следующим образом:

Кур = Ррп / Рр = Рр / О = Ор / Ес = Ес / Ра = Ра / Рр

К рп = Р РП /Р Г - доля прибыли реинвестированная в производст­во, определяемая отношением прибыли, направленной на развитие предприятия, к сумме чистой прибыли;

К Q = P r /Q p - рентабельность реализованной продукции (работ, услуг), определяемая отношением чистой прибыли к выручке от реа­лизации продукции (работ, услуг),

К оъ = Q P /E C - оборачиваемость собственных оборотных средств, определяемая отношением выручки от реализации продукции (ра­бот, услуг) к сумме собственных оборотных средств;

К с = E c /R a - обеспеченность собственными оборотными сред­ствами, определяемая отношением собственных оборотных средств к сумме текущих активов (оборотных средств),

К и = R a /R p - коэффициент текущей ликвидности (покрытия), определяемый отношением текущих активов (оборотных средств) к сумме пассивов (краткосрочных обязательств);

К к = R P /B - доля краткосрочных обязательств в капитале пред­приятия, определяемая отношением текущих пассивов (краткосроч­ных обязательств) к валюте (итогу) баланса;

К ФЗ = В/И С - коэффициент финансовой зависимости, опреде­ляемый отношением валюты (итога) баланса к собственным средст­вам предприятия.

Факторный анализ динамики коэффициента устойчивости экономического роста производится на основании данных форм № 1 и № 2 бухгалтерской отчетности (табл.5.).

Данные таблицы показывают, что коэффициент устойчивости экономического роста повысился в отчетном году по сравнению с предыдущим годом на 0,30 процентных пункта и составил 9,61 процента.

Это произошло в результате воздействия следующих факторов:

1) Увеличение доли прибыли реинвестированной в производ­ство на 0,005 пункта привело к повышению коэффициента ус­тойчивости экономического роста на 0,08 пункта:

Кур = +0,005 * 10,519*7,790 * 0,392 * 2,178 * 0,182 * 1,250 = +0,08

2) Повышение уровня рентабельности реализованной продук­ции на 1,679 пункта способствовало росту коэффициента устой­чивости экономического роста на 1,48 пункта:

Кур = +1,679 * 0,584 * 7,790 * 0,392 * 2,178 * 0,182 * 1,250 = +1,48

3) Уменьшение количества оборотов, совершенных собственны­ми оборотными средствами на 1,608 пункта, привело к снижению коэффициента устойчивости экономического роста на 2,22 пункта:

Кур = +1,608 * 0,548 * 12,198 * 0,392 * 2,178 * 0,182 * 1,250 = -2,22

4) Повышение степени обеспеченности собственными оборот­ными средствами на 0,011 пункта привело к росту коэффициента устойчивости экономического роста на 0,24 пункта:

5) Снижение ликвидности текущих активов на 0,203 пункта привело к уменьшению коэффициента, устойчивости экономического роста на 0,82 пункта:

Кур = +0,011*0,584*12,198*6,182*2,178*0,182*1,250= +0,24

6) Увеличение доли краткосрочных обязательств в капитале предприятия на 0,025 пункта способствовало повышению коэф­фициента устойчивости экономического роста на 1,09 пункта:

Кур = +0,025*0,584*12,198*6,182*0,403*1,975*1,250 = +1,09

7) Повышение степени финансовой зависимости на 0,074 пунк­та привело к росту коэффициента устойчивости экономического роста на 0,54 пункта:

Кур= +0,074*0,584*12,198*6,182*0,403*1,975*0,207= +0,54

Таблица 7.


Общее повышение коэффициента устойчивости экономичес­кого роста по факторам составляет (в процентных пунктах):

0,08 х 1,48 - 2,22 + 0,24 - 0,82 + 1,09 + 0,54 = +0,39.

что соответствует общему изменению коэффициента устойчи­вости экономического роста по сравнению с прошлым годом (9,62-9,22).

На анализируемом предприятии по сравнению с предыдущим годом произошло замедление темпов падения объема продаж продукции: в прошлом году темпы падения объема продаж про­дукции составили 15,86%, а в отчетном - 6,25%, т.е. коэффици­ент замедления темпов падения (экономического роста) составил 9,61. В предыдущем году коэффициент замедления темпов паде­ния развития производства составил 9,22.

Таким образом, замедление темпов падения производства пред­приятия было достигнуто благодаря увеличению доли прибыли, направленной на развитие производства, росту уровня рентабель­ности реализованной продукции, повышению степени обеспечен­ности собственными оборотными средствами, Способствовала раз­витию предприятия и финансовая стратегия: изменение соотноше­ния заемных и собственных средств в пользу первых. Однако пре­пятствовали развитию предприятия (замедлению темпов падения объема продаж) неэффективное использование собственного капи­тала (замедление оборачиваемости собственных средств) и неудов­летворительная структура баланса (коэффициент текущей ликвид­ности снизился и его значение на конец года ниже нормативного).

Использование многофакторной модели коэффициента устой­чивости экономического роста в учебно-аналитической практике состоит в прогнозировании темпов развития предприятия с уче­том риска банкротства.

3. ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ В ООО «ОМЕГА»

По результатам выполненного анализа в качестве первоочередных мер в планах финансовой политики считаю необходимым предложить следующие меры:

1. Вести планирование финансово-хозяйственной деятельности, в т.ч:

Определение плановой потребности оборотных средств и нормирования объемов запасов и незавершенного производства, контроль соответствия нормативам;

Планирование и контроль потоков финансовых средств (поступлений, платежей, денег на счете и т.п.);

Формирование, проверку финансовой реализуемости планов оказания услуг;

Ежеквартально подводить итоги финансово-хозяйственной деятельности с обязательным проведением финансового анализа и результатов выполнения бизнес- планов.

2.Организовать долгосрочное планирование деятельности на основе разработки бизнес-планов. При освоении новых направлений развития обязательно необходимо проводить оценку эффективности проектов по их реализации на основе бизнес- планирования.

3. Совершенствовать договорную работу и дисциплину. При заключении договоров на предоставление услуг предусматривать штрафные санкции за несвоевременную оплату заказчиком работ. Обязательная юридическая экспертиза договоров.

4.Необходимо следить за динамикой коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами

5. Контролировать соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженностей. Если кредиторы незначительно превышают сумму дебиторов, то такое положение благоприятно. Противоположное их соотношение должно получить отрицательную оценку, т.к. слишком большая сумма может вызвать неплатежи по собственным обязательствам предприятия. При анализе дебиторскую и кредиторскую задолженность следует рассматривать отдельно: дебиторскую как средства, временно отвлеченные из оборота, а кредиторскую как средства, временно привлеченные в оборот.

6. Снижение цен на услуги, в том числе за счет:

Разработки политики на основе анализа точек безубыточности по услугам;

7. Расширение сбыта услуг, в том числе за счет:

Маркетинговых исследований рынка и постоянного мониторинга внешней среды;

Разработки политики на основе анализа спроса;

Установления прямых связей с другими регионами России;

Разработки системы скидок для постоянных заказчиков за своевременный расчет, выработки ценовой политики.

8. Внедрение на предприятии системы управленческого учета для анализа доходов и расходов по статьям и элементам затрат. Периодически необходимо выполнять анализ структуры издержек производства, проводя сравнение с различного рода базовыми показателями и изучая природу отклонений от них.

9. Бухгалтерский учет хозяйственных операций вести в соответствии с действующими в данном периоде нормативными и законодательными актами в этой области. Разработать систему налогового учета и планирования. Использовать услуги внешних консультантов для рационализации налогообложения и бухгалтерского учета, организации управленческого учета.

10. Во избежание ошибок в ведении бухгалтерского учета и налогообложении проводить систематическое обучение (повышение квалификации) финансовых работников. Для повышения общего уровня менеджмента необходимо провести обучение руководящий состав предприятия основам проведения финансового анализа, методам выработки на его основе управленческих решений, бизнес- планированию.

Совершенствование систем автоматизации бухгалтерского, налогового и управленческого учета.

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть 1и 2. –Издательская группа «Норма-Инфра». –М: 1998. 555с.

2. Федеральный Закон «Об обществах с ограниченной ответственностью». –Информационно-издательский дом «Филин». –М.1999г.-150с.

3. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. 3-е издание, переработанное и дополненное. –М «Инфра – М»2003. 207с.

4. Рэй Вандер Вил, В.Палий. Управленческий учет. Учебное пособие. –М. «Инфра –М»,2002. 476с.

5. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. Учебное пособие –М. «Инфра-М».2001.-342с.

6. Уткин Э.А. Справочник финансиста. –М.Издательство «Экмос».2001.-494с.

7. Палий В.Ф. Палий В.В. Финансовый учет. Учебное пособие.Часть1,2. –М.ФБК - Пресс -1998. –630с.

8. Артеменко В.Г. Финансовый анализ. Учебное пособие -М: ИКЦ «ДИС».2003. –125с.

9. Клейникова В.Г. Оптовая торговля: Учет и налогообложение.-М: ИКЦ «ДИС».2004. –125с.

10. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. Издание четвертое. -М: «Финансы и статистика» 2000. -414с.

11. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. Издание второе, переработанное и дополненное. – Минск.Москва: ИП « Экоперспектива»,2003. -490с.

12. Кожинов В.Я. Бухгалтерский учет. Прогнозирование финансового результата. Учебно-методическое пособие. – М: «Экзамен»,2002. –318с.

13. Хелферт Э. Техника финансового анализа. Перевод под редакцией Белых Л.П. –М: Издательское объединение «ЮНИТИ», 2001г. –660с.

14. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. –М: Финансы и статистика,2003. –512с.

15. Гольцберг М.А., Хасан-Бек Л.М. Бухгалтерский анализ. –Киев: Торгово-издательское бюро ВНУ. 2003 -425с.

16. Брагин Л.А. Торговое дело. Экономика и организация. –Учебник. –М: «Инфра – М».2003. –255с.

17. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Учебное пособие. –М. «Финансы и статистика»2002. –477с.

18. Методические указания по оформлению рефератов, типовых расчетов, расчетно-графических, контрольных и курсовых и дипломных проектов студентов инженерно-технических специальностей очног, вечернего и заочного обучения / Составитель В.В.Завадский. /

19. Джаарбеков С.М. Комментарий к новому плану счетов. – М.: Книжный мир, 2001.- 187с.

20. Ершова И.В. Имущество и финансы предприятия. Правовое регулирование: Учебно-практическое пособие.- М.: Юристъ,2001.- 397с.

21. Жуков В.Н. Задачи учета производственных запасов// Бухгалтерский учет.-2002.- № 12.- с.34-40

22. Касьянова Г.Ю. Документооборот в бухгалтерском и налоговом учете Изд. второе.- Издат.-консультац. компания Статус – Кво. –М.:2001.-956с.

23. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. –М: Финансы и статистика,2001. –512с.

24. Козлова Е.П. Бухгалтерский учет в организациях.-М.: Финансы и статистика,2003.-720с.


26. Коровин А.В. Экспресс анализ финансового состояния предприятия// Аудитор.-2001.- № 3.- с.19-25

АНАЛИЗ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

4.1 Сущность, содержание и необходимость анализа деловой активности предприятия

Для принятия эффективных управленческих решений и оценки влияния на экономическую среду, в которой функционирует предприятие, необходимо постоянно осуществлять поиск оптимальных взаимосвязей между набором экономических ресурсов и количеством экономических благ, изготовляемых при помощи этих ресурсов . Эффективность использования ресурсов и стабильность финансового состояния предприятия во многом зависят от его деловой активности.

Термин «деловая активность » начал использоваться в отечественной учетно-аналитической литературе сравнительно недавно в связи с внедрением широко известных в различных странах мира методик анализа финансовой отчетности с использованием системы аналитических коэффициентов. В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала. В контексте финансового анализа этот термин понимается в более узком смысле – как определение результатов деятельности предприятия путем комплексной оценки эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, которые оказывают непосредственное влияние на финансовый результат деятельности.

Деловая активность проявляется в динамичности развития предприятия, достижении поставленных целей, которые отражают натуральные и стоимостные показатели, характеризующие эффективность использования экономического потенциала предприятия и освоения рынков сбыта.

Деловую активность предприятия можно охарактеризовать с помощью количественных и качественных критериев.

К качественным критериям относятся: широта рынков сбыта (внутренних и внешних), репутация предприятия, конкурентоспособность, наличие стабильных поставщиков и потребителей. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данной компании с деятельностью родственных по сфере приложения капитала компаний. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, наличие продукции, поставляемой на экспорт, репутация организации, устойчивость связей с клиентами. Эти неформализованные показатели необходимо сопоставлять с показателями других предприятий, аналогичных по сфере вложения капитала.

С помощью количественных критериев можно охарактеризовать эффективность использования экономического потенциала предприятия по двум направлениям:

Степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям и обеспечение заданных темпов их роста;

Уровень эффективности использования ресурсов предприятия. Основными показателями деловой активности предприятия являются выручка от реализации продукции (работ, услуг) и прибыль. Рациональным считается положение, когда темпы изменения валовой прибыли выше темпов изменения объемов выручки, а темпы роста выручки выше темпов роста основного капитала (рисунок 4.1).

Рисунок 4.1 Динамика основных показателей

Графическая интерпретация динамики анализируемых показателей, приведенная на рисунке 4.1, означает:

1) экономический потенциал предприятия возрастает;

2) объем реализации продукции растет быстрее, чем экономический потенциал;

3) прибыль растет еще более, быстрыми темпами, что говорит об относительном снижении издержек в производстве и обращении товаров.

От этой идеальной зависимости и возможны отклонения, которые не всегда следует оценивать как негативные. В частности, реконструкция или модернизация предприятия всегда сопряжена с отвлечением значительных финансовых ресурсов на определенный период времени. В течение этого времени темпы изменения основного капитала могут быть выше темпов роста выпуска продукции.

Главной целью анализа деловой активности предприятии является оценка эффективности управления активами и определение потенциальных возможностей ее повышения.

Достижение цели определяется решением таких ключевых задач:

Анализ динамики основных показателей деятельности предприятия в сравнении с отраслевыми показателями уровня деловой активности;

Анализ бизнес-среды предприятия с целью выявления основных факторов влияния на изменение уровней деловой активности субъекта хозяйствования за исследуемый период;

Оценка резервов повышения деловой активности и разработка оптимальных мероприятий их использования;

Анализ темпов роста основных результативных показателей, выяснение причин их отклонения от идеальной модели зависимостей, которые существуют между ними;

Оценка эффективности использования производственных и финансовых ресурсов;

Анализ дебиторской и кредиторской задолженности предприятия;

Анализ технических, и технологических особенностей процесса производства с целью выявления резервов ускорения оборачиваемости;

Оценка оборачиваемости оборотных средств;

Расчет и анализ прогнозных финансовых показателей деятельности предприятия, а также разработка рекомендаций по устранению факторов, неблагоприятно влияющих на показатели деловой активности.

Исходя из конкретной ситуации, сложившейся на предприятии, некоторые из представленных задач могут быть детализированы и разбиты на подпункты в соответствии с приоритетами, определенными финансовым аналитиком.

Предметом анализа деловой активности является совокупность процессов производства, реализации продукции и действий финансовых менеджеров, направленных на повышение эффективности использования оборотных средств.

При анализе деловой активности предприятия необходимо исходить из того, что различные субъекты, имеющие непосредственное отношение к конкретному предприятию, могут по-разному подходить к решению этих вопросов. В частности:

Кредиторов прежде всего интересуют полнота и своевременность получения процентов и основного долга, состояние ликвидности;

Администрация и персонал заинтересованы в росте уровня оплаты труда, социальных выплат, повышении эффективности хозяйственной деятельности;

Поставщиков интересуют цена, режим и другие условия поставок, платежеспособность;

Покупатели заинтересованы в низком уровне цен и высоком качестве продукции, в льготном режиме оплаты товара;

Налоговые органы интересуют финансовое состояние, уровень менеджмента в части соблюдения налогового законодательства.

Текущая оценка бизнеса определяется тем, какими активами распоряжается компания и каковы объем и срочность погашения обязательств компании. Поэтому в процессе анализа деловой активности предприятия необходимо оценить эффективность осуществления управления активами предприятия. По балансу предприятия можно судить о характере используемых компанией активов. При изучении баланса с учетом специфики компании аналитик может выяснить размер и природу перечисленных в нем активов, рассматривая их относительную долю и делая выводы о том, жизнеспособна ли база активов компании. Большая сумма накопленной амортизации по отношению к имеющемуся недвижимому имуществу, машинам и оборудованию дает основания полагать, что у компании старое оборудование, требующее обновления. Если в балансе появились большие суммы денежных средств, можно предположить, что имеются излишние деньги, которые могли быть использованы с большей пользой. Аналогично значительный скачок в размере денежных средств может означать недостаточность инвестиций и накопление излишних денежных средств. Слишком резкий скачок размеров оборотного капитала будет сигнализировать о проблемах в управлении материальными оборотными средствами или дебиторской задолженностью покупателей перед фирмой.

В более широком смысле с помощью всего нескольких аналитических показателей можно сделать общие выводы о тенденциях в использовании ресурсов. Так показатели оборачиваемости показывают, какой уровень капитала необходим для поддержания сложившегося объема коммерческой деятельности.

Одной из качественных характеристик финансовой политики предприятия является показатель скорости оборота активов предприятия. Чем выше скорость оборота активов, тем эффективнее работает предприятие. Абсолютное или относительное увеличение активов может свидетельствовать не только о расширении производства или действии факторов инфляции, но и о замедлении их оборота, что вызывает увеличение их объема. В зависимости от скорости оборачиваемости для обеспечения нормального осуществления хозяйственной деятельности необходима различная величина отдельных видов активов. Поэтому анализ деловой активности и должен быть прежде всего сосредоточен на исследовании оборачиваемости и использования активов.

При проведении анализа деловой активности основными источниками информации являются финансовая отчетность и данные бухгалтерского, управленческого учета, технические и технологические характеристики производственного процесса. Большое значение имеет также информация об истории работы предприятия с дебиторами и кредиторами (поставщиками сырья и материалов и покупателями готовой продукции).

4.2 Анализ оборачиваемости активов и капитала предприятия

4.2.1 Анализ оборачиваемости активов

Эффективность использования ресурсов определяется их оборачиваемостью.

Экономическое значение оборачиваемости:

1) от нее зависит величина необходимых предприятию активов для осуществления процесса производства и сбыта продукции (товаров, работ и услуг);

2) ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и росту получаемой прибыли. В результате улучшается финансовое состояние предприятия, укрепляется платежеспособность.

На длительность нахождения средств в обороте влияют факторы внешнего (внутреннего) характера.

Факторы внешнего характера – это сфера деятельности предприятия, отраслевая принадлежность, масштабы предприятия, экономическая ситуации в стране и связанные с ней условия хозяйствования предприятия.

Внутренние факторы – ценовая политика предприятия, структура активов, методика оценки запасов.

Основными факторами, влияющими на величину и скорость оборота оборотных средств предприятия, являются:

Масштаб деятельности предприятия (малый бизнес, средний, крупный);

Характер бизнеса или деятельности, т. е. отраслевая принадлежность предприятия (торговля, промышленность, строительство);

Длительность производственного цикла (количество и продолжительность технологических операции по производству продукции, оказанию услуг, работ);

Количество и разнообразие потребляемых видов ресурсов;

География потребителей продукции и география поставщиков;

Система расчетов за товары, работы, услуги;

Платежеспособность клиентов;

Качество банковского обслуживания;

Темпы роста производства и реализации продукции;

Доля добавленной стоимости в цене продукта;

Учетная политика предприятия;

Квалификация менеджеров;

Инфляция.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения.

Для оценки оборачиваемости активов используются показатели оборачиваемости совокупных активов, постоянных активов, чистых активов.

Чаще всего используют коэффициент оборачиваемости совокупных активов и оборачиваемости чистых активов, или нетто-активов. С помощью этих показателей можно определить, какое количество вложенных активов необходимо для обеспечения данного уровня реализации продукции, т. е. какая сумма дохода получается на каждую (одну) денежную единицу, например, рубль или доллар вложенных активов. Применение нетто-активов исключает из расчетов текущие обязательства. Объясняется это тем, что текущие обязательства (счета к оплате, подлежащие выплате налоги, подлежащая выплате доля долгосрочной задолженности, начисленная заработная плата и другие начисленные обязательства) в основном непосредственно связаны с операциями компании и не находятся в ее распоряжении в процессе ее деятельности. Таким образом, сумма используемых компанией активов эффективно уменьшается за счет этой постоянной текущей кредиторской задолженности и прочих текущих обязательств. Это соображение особенно важно при анализе деятельности торговых фирм, у которых сумма счетов поставщиков, подлежащих оплате, достигает значительной доли в общем итоге баланса.

1. Коэффициент оборачиваемости совокупных активов рассчитывается по формуле:

(4.1) ,

где К ОА – оборачиваемость совокупных активов, количество оборотов;

ВР

А Н и А К

– среднегодовая стоимость активов предприятия, руб.

2. Коэффициент оборачиваемости постоянных активов можно представить таким образом:

(4.2) ,

где К ОПА – оборачиваемость постоянных активов, количество оборотов;

ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода;

А Н и А К – стоимость совокупных активов предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода;

ТА Н и ТА К – стоимость текущих активов предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода;

– среднегодовая стоимость постоянных активов предприятия, руб.

Коэффициент оборачиваемости постоянных активов показывает сумму дохода в расчете на единицу вложенных основных средств предприятия.

3. Коэффициент оборачиваемости чистых активов рассчитывается по формуле:

(4.3) ,

где К ОЧА – оборачиваемость чистых активов, количество оборотов;

ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода;

А Н и А К – стоимость совокупных активов предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода;

ТО Н и ТО К – стоимость текущих обязательств предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода;

– среднегодовая стоимость чистых активов предприятия, руб.

Скорость оборота наиболее мобильных средств

(4.4) ,

где К ООА – коэффициент оборачиваемости оборотных активов, оборотов;

ВР

ОА Н и ОА К – стоимость оборотных активов предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода, руб.;

– среднегодовая стоимость оборотных активов предприятия, руб.

Оборачиваемость запасов можно рассчитывать также в количестве дней, в течение которых происходит продажа или использование в производстве и затем продажа ТМЦ. Для определения этого показателя необходимо длительность периода (например, 365 дней в году) разделить на показатель оборачиваемости ТМЦ за этот период:

(4.5) ,

где Т ОЗ – продолжительность одного оборота запасов, дней;

ДП

К ОЗ – коэффициент оборачиваемости запасов, оборотов.

Необходимо отметить, что данные показатели являются весьма приближенными. Искажение реального положения может быть связано с разнообразием видов деятельности предприятия, в то время как значительная часть производственной деятельности требует вовлечения большого количества активов (например, сфера обслуживании или оптовая торговля требуют относительно меньшего количества активов для получения определенного объема дохода). Поэтому в процессе анализа необходимо стремиться к разделению финансовых показателей по основным видам деятельности или видам продукции.

Особое внимание в процессе анализа использования активов уделяется ключевым статьям оборотных средств: товарно-материальным запасам и дебиторской задолженности (счетам к получению). Главная цель анализа состоит в том, чтобы установить признаки уменьшения величины или, напротив, избыточного накопления товарно-материальных запасов и счетов дебиторов. Обычно эти статьи баланса сопоставляются с суммой дохода от реализации продукции или услуг либо с себестоимостью реализованной продукции, поскольку считается, что эти статьи тесно взаимосвязаны.

Только на основе данных баланса трудно дать точную оценку товарно-материальным запасам. Обычно используется средняя сумма товарно-материальных запасов на начало и конец отчетного периода. Иногда бывает целесообразно использовать только показатель на конец отчетного периода, если происходит бурный рост компании и товарно-материальные запасы постоянно увеличиваются для обеспечения быстро растущего объема реализации. Важно также учитывать метод списания товарно-материальных запасов на себестоимость продукции.

Общую картину может дать соотношение объема продаж (дохода от реализации) и суммы товарно-материальных запасов, но обычно более точным показателем будет считаться соотношение товарно-материальных запасов и себестоимости реализованной продукции, поскольку эти показатели сопоставимы. Дело в том, что доход от реализации включает величину надбавки (на издержки производства), которая не включена в стоимость товарно-материальных запасов.

4. Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов рассчитывается таким образом:

(4.6) а) ; (4.7) б) ,

где К ОЗ – коэффициент оборачиваемости запасов, оборотов;

ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода, руб.;

З Н и З К – стоимость запасов предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода;

– среднегодовая стоимость товарно-материальных запасов, руб.;

С рп – себестоимость продаж, руб.

В первой формуле используется в качестве базы выручка от реализации, а во второй – себестоимость продаж, что больше отвечает содержанию товарно-материальных запасов. Данный показатель характеризует скорость, с которой товарно-материальные запасы оборачивались в течение отчетного периода. Чем выше показатель оборачиваемости товарно-материальных запасов, тем лучше: низкий уровень запасов уменьшает риск, связанный с невозможностью реализовать продукцию, и указывает на эффективное использование капитала. Если показатель оборачиваемости запасов на предприятии значительно выше, чем в среднем по отрасли, это может свидетельствовать о потенциальном дефиците закупаемых товаров и материалов, что может отразиться на качестве обслуживания заказчиков и в конечном итоге ослабить конкурентную позицию компании. Окончательный вывод аналитика требует проведения дополнительного анализа.

При расчете и использовании в анализе коэффициента оборачиваемости запасов по себестоимости продаж следует учитывать его недостатки:

1) данный показатель не учитывает того, что на производственном предприятии используются четыре формы запасов: сырье (материалы), незавершенное производство, готовая продукция и расходные материалы. Для определения слишком высокого уровня запасов в какой-либо из форм аналитик предприятия может рассчитать другие, более подходящие коэффициенты;

2) на сезонном предприятии доход от продаж и себестоимость реализованной продукции за месяц могут колебаться в очень больших пределах. Для решения этой проблемы необходимо использовать в расчетах среднюю фактическую себестоимость реализованной продукции за прошлый период или бюджетную (плановую) себестоимость продаж за следующий период;

3) объем и стоимость запасов в течение года также могут колебаться в больших пределах. Например, объем незавершенного производства у строительной компании будет гораздо больше летом, чем зимой. Для решения этой проблемы необходимо подсчитать общий уровень бюджетных запасов за все месяцы, а затем разделить полученный результат на 12, что покажет необходимый уровень инвестиции в запасы.

В крупных промышленных компаниях целесообразно рассчитывать коэффициент оборачиваемости для отдельных видов продукции или отдельной группы продукции:

1. Оборачиваемость производственных запасов рассчитывается по формуле:

(4.8) ,

где К ОПЗ – коэффициент оборачиваемости производственных запасов, оборотов;

ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода, руб.;

П3 н и П3 к – стоимость производственных запасов предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода, руб.;

– среднегодовая стоимость производственных запасов, руб.

2.Оборачиваемость готовой продукции рассчитывается по формуле:

(4.9) ,

где К ОГП – коэффициент оборачиваемости готовой продукции, оборотов;

ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода, руб.;

ГП н и ГП к – стоимость готовой продукции предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода, руб.;

– среднегодовой остаток готовой продукции, руб.

3.Оборачиваемость запасов незавершенного производства рассчитывается по формуле:

(4.10)

где К ОНП – коэффициент оборачиваемости незавершенного производства, оборотов;

ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода, руб.;

НП Н и НП К – стоимость незавершенного производства предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода, руб.;

– среднегодовой остаток незавершенного производства, руб.

Большинство предприятий все время должны иметь определенную сумму наличных денег – это находящиеся в кассе наличные деньги на мелкие расходы и поступления денежных средств, которые еще не положены на счет в банке. По мере роста предприятия сумма наличных денег в кассе растет. При анализе деловой активности предприятия целесообразно определить оборачиваемость денежных средств как наиболее ликвидной части оборотных активов предприятия.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств рассчитывается по формуле:

(4.11) ,

где К ОДС – коэффициент оборачиваемости денежных средств, оборотов;

ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода, руб.;

ДС Н и ДС К – стоимость денежных средств предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода, руб.;

– среднегодовая стоимость денежных средств предприятия, руб.

Для аналитической оценки продолжительности одного оборота активов используется ряд показателей.

Продолжительность одного оборота активов каждого вида активов в днях можно определить путем деления продолжительности анализируемого периода в днях на коэффициент оборачиваемости соответствующего вида активов в днях:

(4.12) ,

где Т ОА

ДП – количество дней в анализируемом периоде;

К ОА – оборачиваемость совокупных активов, количество оборотов.

Продолжительность одного оборота наиболее мобильных средств предприятия – оборотных активов рассчитывается по формуле:

(4.13) ,

где Т ООА – продолжительность одного оборота активов, в днях;

ДП – количество дней в анализируемом периоде;

К ООА – коэффициент оборачиваемости оборотных активов, количество оборотов.

Следует отметить, что при анализе оборачиваемости активов (как общей суммы, так и отдельных их элементов) положительной тенденцией считается увеличение количества оборотов за период и, следовательно, снижение продолжительности одного оборота. Чем быстрее оборачиваются активы предприятия, тем меньше требуется дополнительных средств для финансирования текущей деятельности. И наоборот, увеличение продолжительности одного оборота активов (снижение скорости их оборачиваемости) приводит к необходимости вовлечения дополнительных средств в оборот предприятия. Эффект от ускорения или замедления оборачиваемости активов рассчитывается по формуле:

(4.14) ,

где Э ОА – эффект от изменения скорости оборачиваемости активов, руб.;

И – продолжительность оборота оборотных активов предприятия соответственно в предыдущем и анализируемом периоде;

ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода, руб.;

ДП – количество дней в анализируемом периоде.

Положительное значение данного показателя будет свидетельствовать о вовлечении дополнительных средств в оборот (негативная тенденция изменения показателя), а отрицательное – об их высвобождении (положительная тенденция изменения).

Анализируя структуру и динамику активов, следует обратить внимание на статью денежных средств. Увеличение средств на счетах в банке свидетельствует, как правило, об укреплении финансового состояния предприятия. Сумма денег может быть такой, чтобы ее хватало для погашения всех первоочередных платежей. Наличие больших остатков денег на протяжении продолжительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала. Их нужно быстро пускать в оборот с целью получения прибыли: расширять свое производство или вкладывать в акции других предприятий.

Структура активов с высокой долей задолженности и низкой долей денежных средств может свидетельствовать о проблемах, связанных с маркетинговой политикой предприятия, а также о преимущественно неденежном характере расчетов. И наоборот, структура с низкой долей задолженности и высокой долей денежных средств будет свидетельствовать об удовлетворительном состоянии расчетов предприятия с покупателями и другими дебиторами.

Величину абсолютной экономии (привлечения) оборотного капитала можно рассчитать двумя способами.

1. Высвобождение (привлечение) оборотных средств из оборота определяется по формуле:

(4.15)

где ΔОА – величина экономии (–) или (привлечения) (+) оборотного капитала;

– средняя величина оборотного капитала предприятия за отчетный и базисный период;

К вр – коэффициент роста продукции (в относительных единицах).

2. Высвобождение (привлечение) оборотных средств в результате изменения продолжительности оборота определяется по формуле:

(4.16)

где и – длительность одного оборота оборотных средств (в днях);

– однодневная реализация продукции.

Величина прироста объема продукции за счет ускорения оборотных средств определяется методом цепных подстановок:

(4.17)

Влияние оборачиваемости оборотного капитала на приращение прибыли ΔП можно рассчитать по формуле:

(4.18) ,

где П 0 – прибыль за базисный период;

И – коэффициенты оборачиваемости оборотных средств за отчетный и базисный периоды.

Нередко в аналитических целях требуется определение частных показателей оборачиваемости, при этом вместо общей суммы оборотных активов применяются отдельные составляющие элементы. Частные показатели оборачиваемости рассчитываются по особому обороту. В этом качестве особого оборота используют показатели: для материальных запасов – величину их расхода на производство, для незавершенного производства – поступление товаров на склад, для готовой продукции – отгрузка, для отгруженной продукции – ее реализация.

Абсолютное высвобождение (загрузка) средств из оборота представляет собой сумму величин двух указанных факторов.

Общую сумму абсолютного высвобождения оборотных средств, или их загрузки в оборот, можно определить по данным второго раздела бухгалтерского баланса. Разница общей величины оборотных активов на начало и конец года (квартала, месяца) покажет общее изменение их в обороте предприятия за анализируемый период.

Большое значение для анализа использования оборотных средств имеет расчет величины относительного высвобождения оборотных средств (В ОТН ), которая определяется как разница между величиной оборотных средств базового периода (ОА 0 ), пересчитанных (скорректированных) по обороту реализации продукции и услуг анализируемого (отчетного) периода (ВР 1 ), и фактической величиной оборотных средств в анализируемом (отчетном) периоде (ОА 1 ):

(4.19) ,

где BP 0 и ВР 1 – оборот по реализации продукции и услуг соответственно в базовом и отчетном периодах.

Величина относительного высвобождения оборотных средств определяет, насколько фактическая величина оборотных средств (ОА 1 ) меньше (больше) той их величины, которая потребовалась бы предприятию в анализируемом периоде исходя из условий их использования в базовом году (квартале, месяце). В этих целях базовая величина оборотных средств (ОА 0 ) корректируется на темп роста (снижения) объема реализации.

4.2.2 Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности

Основной задачей анализа дебиторской задолженности предприятия является оценка уровня и состава дебиторской задолженности, а также эффективности от вложенного в нее оборотного капитала. Анализ дебиторской задолженности можно представить пятью этапами.

На первом этапе анализа оцениваются уровень дебиторской задолженности предприятия и его динамика в предыдущем периоде.

Оценка этого уровня осуществляется на основе определения коэффициента отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность, которая рассчитывается по следующей формуле:

(4.20)

где К ОТВ – коэффициент отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность;

ДЗ – общая сумма дебиторской задолженности предприятия (или сумма задолженности в отдельности по товарному и потребительскому кредиту), руб.;

ОА – общая сумма оборотного капитала предприятия, руб.

На втором этапе анализа определяются средний период инкассации дебиторской задолженности и количество его оборотов в рассмотренном периоде. Оборачиваемость дебиторской задолженности основывается на сравнении величины этой статьи с чистым объемом продаж. При анализе данного показателя принципиальным является вопрос, соответствует ли сумма неоплаченной дебиторской задолженности на конец отчетного периода сумме продаж в кредит, которая по логике должна оставаться неоплаченной с учетом предоставляемых компанией условий коммерческого кредита. Например, если компания продает при условии оплаты через 30 дней, то обычно сумма дебиторской задолженности должна равняться объему продаж за предыдущий месяц. Если в балансе дебиторская задолженность равняется объему реализации за 40 или 50 дней, это может означать, что ряд клиентов имеет трудности с оплатой счетов или нарушает условия кредита, либо для реализации своей продукции компания была вынуждена увеличить срок оплаты.

Точный анализ состояния дебиторской задолженности может быть сделан только путем определения «возраста» всех счетов дебиторов по книгам компании и классификации их по количеству неоплаченных дней: 10 дней, 20 дней, 30 дней, 40 дней и т. д. и далее путем сравнения этих сроков с условиями кредитования по каждой сделке. Но такого рода анализ требует доступа к внутренней информации компании, поэтому внешний исследователь вынужден довольствоваться довольно приблизительным показателем, сопоставляющим дебиторскую задолженность и объем реализации за 1 день и последующим соотнесением этой величины со средним значением дебиторской задолженности в течение года. Это достигается с помощью использования показателя оборачиваемости дебиторской задолженности, который рассчитывается по следующей формуле:

(4.21) ,

где К ОДЗ – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, оборотов;

ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода, руб.;

Д3 н и Д3 к – величина дебиторской задолженности предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода, руб.;

– среднегодовая стоимость дебиторской задолженности предприятия, руб.

Самый быстрый способ определения средней величины дебиторской задолженности – взять величину дебиторской задолженности на начало периода прибавить к ней величину дебиторской задолженности на конец года и разделить эту сумму на два. Использование для расчета ежемесячной и ежеквартальной информации об объеме продаж может дать еще более точный результат. Чем больше колебания объемов продаж, тем больше искажается этот коэффициент. И так будет до тех пор, пока нельзя станет правильно определить среднюю величину дебиторской задолженности.

Сумма продаж, используемых при расчете данного коэффициента, – только сумма продаж в кредит, поскольку продажа за наличные явно не ведет к образованию дебиторской задолженности. Так как в публикуемых финансовых отчетах редко различают продажи за наличные и продажи в кредит, аналитик должен рассчитывать коэффициент оборачиваемости, исходя из предположения, что сумма продаж за наличные относительно невелика. Если же она существенна, значение коэффициента будет несколько искажено. Хотя доля продаж за наличные в общем объеме продаж остается относительно постоянной, ежегодное сравнение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности может, тем не менее, быть весьма обоснованным.

Хотя коэффициент оборачиваемости характеризует скорость инкассирования и весьма ценен для сопоставлений, его значение нельзя напрямую сравнивать со сроком коммерческого кредита, который обычно предоставляет предприятие. Такое сравнение лучше проводить, выразив оборачиваемость в днях.

Период погашения дебиторской задолженности – количество дней, на которое предприятие предоставляет отсрочку платежа покупателям своей продукции, рассчитывается по формуле:

(4.22) ,

где Т ОДЗ – продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, в днях;

ДП – количество дней в анализируемом периоде;

К ОДЗ – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, оборотов.

Этот коэффициент часто называют «дебиторскими днями» или же «периодом погашения задолженности». Содержание понятия периода продолжительности задолженности понять легко: средний срок платежей рассчитывают очень точно, поэтому нарушения периода даже на несколько дней легко заметить. Кроме того, эти показатели легко сравнить с нормативами, которые руководство компании устанавливает для отдела сбыта, т. е. с помощью этого показателя можно контролировать эффективность работы с клиентами.

Низкая оборачиваемость дебиторской задолженности будет свидетельствовать о том, что предприятие излишне «любит» своих потребителей, устанавливая большие продолжительности кредитов или не требуя от потребителей выполнения контрактных условий по погашению задолженности. Такой подход, естественно, привлекателен для потребителей продукции предприятия, что, несомненно, сказывается на поддержании на неизменном уровне или даже увеличении объемов реализации. В то же время низкая оборачиваемость дебиторской задолженности «вымывает» наличные деньги на предприятии, заставляя финансового менеджера искать новые источники финансирования возрастающей дебиторской задолженности. Хорошо, если это может быть обеспечено за счет поставщиков предприятия, которые также кредитуют предприятие, как само предприятие кредитует своих потребителей. Но далеко не всегда кредиторы будут так же «любить» предприятие, как оно «любит» своих клиентов. И потому придется прибегать к обычно дорогим банковским ссудам.

На третьем этапе анализа оцениваются группы дебиторской задолженности предприятия по отдельным ее «возрастным группам», т. е. по предусмотренным срокам ее инкассации. Чаще всего осуществляется классификация дебиторской задолженности по срокам ее возникновения. Ее классификация может осуществляться по кварталам, но чаще всего используют группирование по дням: 0 – 30 дней; 31 – 60 дней; 61 – 90 дней; 91 – 120 дней и больше 120 дней.

На четвертом этапе анализа подробно рассматривается состав просроченной дебиторской задолженности, выделяются сомнительная и безнадежная задолженности. В процессе этого анализа используются показатели: коэффициент просрочки дебиторской задолженности и средний «возраст» просроченной (безнадежной) дебиторской задолженности.

Коэффициент просроченной дебиторской задолженности рассчитывается по формуле:

(4.23) ,

где К ПДЗ – коэффициент просроченной дебиторской задолженности;

ДЗ пр – сумма дебиторской задолженности, неоплаченной в предусмотренный срок;

ДЗ – общая сумма дебиторской задолженности предприятия.

Средний «возраст» просроченной (сомнительной, безнадежной) дебиторской задолженности определяется по следующей формуле:

(4.24) ,

где Т ПДЗ – средний «возраст» просроченной (сомнительной, безнадежной) дебиторской задолженности;

– средний остаток дебиторской задолженности, неоплаченной в срок (сомнительной, безнадежной) в рассмотренном периоде;

– сумма однодневного оборота по реализации в рассмотренном периоде.

Одним из показателей, характеризующих состояние дебиторской задолженности, является средний период оборачиваемости дебиторской задолженности в днях (или средний период получения платежей).

Предположим, например, что продажи в кредит ОАО «Комфорт» выглядели следующим образом: январь – 31680 руб.; февраль – 57600 руб.; март – 29520 руб.

Допустим, что до конца марта остались непогашенными 10 % январской дебиторской задолженности, 30 % февральской и 90 % мартовской. Поэтому по состоянию на 31 марта остаток дебиторской задолженности составил 47016 руб. (31680 х 0,1 + 57600 х 0,3 + 26568 х 0,9 = 47016).

Продажи в кредит в марте составили 29520 руб., или 984 руб. в день (если предположить, что в месяце 30 дней).

Разделив остаток дебиторской задолженности на конец марта на 984, мы получим 47016: 984 = 48 дней, т. е. в среднем период получения платежей составляет около 48 дней.

Средний период получения платежей за два месяца составляет:

Средняя ежедневная выручка = = 1452 руб.

Средний период получения платежей = = 32 дня.

Тогда средний период получения платежей за все три месяца будет таким:

Средняя ежедневная выручка = = 1320 руб.

Средний период получения платежей = = 36 дней.

Таким образом, показатель среднего периода платежей имеет существенные недостатки, а именно:

1) средний период получения платежей зависит от промежутка времени, взятого за основу для расчетов, поэтому менеджеру труднее контролировать платежную дисциплину клиентов в оперативном порядке;

2) средний период получения платежей ничего не говорит о распределении счетов дебиторской задолженности по периодам.

По этим причинам более информативным для финансового менеджера представляется анализ распределения дебиторской задолженности по срокам ее возникновения . Например, основываясь на данных таблице 4.1 для расчета среднего периода платежей, можно составить график возникновения дебиторской задолженности на 31 марта.

Таблица 4.1 – Расчет среднего периода платежей

Месяц Объем продаж в кредит, руб. Дебиторская задолженность на 31 марта Ежедневная выручка за последние Средний период получения платежей, рассчитанный по данным за % руб. 30 дней 60 дней 90 дней 30 дней 60 дней 90 дней январь февраль март

Таблица 4.2 – Структура дебиторской задолженности ОАО «Комфорт» по срокам ее возникновения

Срок возникновения, дни Остаток дебиторской задолженности руб. % 0 – 15 14104,8 16 – 30 12694,3 31 – 45 8933,0 46 – 60 7522,6 61 – 75 2350,8 76 – 90 1410,5 Итого 47016,0

Анализ структуры дебиторской задолженности по срокам возникновения весьма полезен для контроля платежной дисциплины во времени. Следует отметить, что структура дебиторской задолженности по срокам ее возникновения не может быть построена на основе агрегированных данных финансовой отчетности, для этого требуется более подробная информация.

Структура дебиторской задолженности по срокам возникновения обладает одним недостатком – она чувствительна к сезонным колебаниям продаж. Если объемы реализации варьируют из месяца в месяц, структура дебиторской задолженности покажет изменение платежной дисциплины клиентов даже в том случае, когда она осталась прежней.

Для анализа дебиторской задолженности вне зависимости от изменений объема реализации применяется так называемый подход с позиции платежной дисциплины. Суть данного подхода заключается в том, чтобы рассчитать, какая доля от остатка дебиторской задолженности на конец месяца приходится на неоплаченные продажи этого месяца, а также какие доли из этого остатка приходятся на неоплаченные продажи предыдущих месяцев.

В таблице 4.3 приводится фактический график погашения дебиторской задолженности компании. Например, в мае объем продаж в кредит составил 240 руб. 20 % от этих продаж были оплачены в течение этого же месяца, 50 % были оплачены до конца последующего месяца, еще 20 % – до конца второго месяца, следующего за маем, и т. д. Аналогичный график составлен для продаж, приходящихся на период июнь – ноябрь.

Таблица 4.3 – Процент оплаты задолженности

Месяц Продажи в кредит, руб. Текущий месяц, % Один месяц спустя после месяца продаж, % Два месяца спустя после месяца продаж, % Три месяца спустя после месяца продаж, % Май Июнь Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь

Используя данные таблицы 4.3, сгруппируем дебиторскую задолженность, отражающую процент неоплаченной задолженности на каждый месяц, следующий за реализацией, в таблицу 4.4.

По данным таблицы 4.4 можно оценить платежную дисциплину клиентов по месяцам. Например, погашение дебиторской задолженности в течение одного месяца с даты реализации было довольно стабильным. Наибольшие колебания погашения долгов происходили спустя один месяц после реализации, а через два месяца максимально просроченная задолженность варьировала от 4 % до 10 %. На практике определенные отклонения в платежной дисциплине – явление вполне нормальное. Однако финансовому менеджеру необходимо отличать обычные отклонения от средней нормы от наметившейся тенденции к ухудшению платежной дисциплины.

Таблица 4.4 – Непогашенная дебиторская задолженность

Месяц Процент погашенной дебиторской задолженности конец текущего месяца один месяц после продаж два месяца после продаж Май Июнь Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь

Помимо отслеживания платежной дисциплины клиентов, данные о непогашенных остатках дебиторской задолженности можно использовать для прогноза их величины в будущем.

На пятом этапе анализа определяется сумма эффекта, полученного от отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность. В этих целях сумму дополнительной прибыли, полученную от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита, сопоставляют с суммой дополнительных затрат по оформлению кредита и инкассации долга, а также прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателями (безнадежная дебиторская задолженность, списанная в связи с неплатежеспособностью покупателей и окончанием сроков представления иска). Расчет этого эффекта осуществляется по следующей формуле:

(4.25)

где Э ДЗ – сумма эффекта, полученного от отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность по расчетам с покупателями;

– дополнительная прибыль предприятия, полученная от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита;

ТЗ ДЗ – текущие затраты предприятия, связанные с организацией кредитования покупателей и инкассацией долга;

ФП ДЗ – сумма прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателями.

Наряду с абсолютной суммой эффекта в процессе этого этапа анализа может быть определен и относительный показатель – коэффициент эффективности отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность. Он рассчитывается по следующей формуле:

(4.26) ,

где – коэффициент эффективности отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность по расчетам с покупателями;

Э ДЗ – сумма эффекта, полученного от отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность по расчетам с покупателями в определенном периоде;

– средний остаток дебиторской задолженности по расчетам с покупателями в рассмотренном периоде.

Результаты анализа используются в процессе формирования отдельных параметров кредитной политики предприятия.

Пример оценки влияния кредитной политики.

ОАО «Комфорт» отпускает заказчикам свою продукцию с условием оплаты в течение 30 дней. Скидки за более раннюю оплату не предоставляются. Ежегодная чистая выручка от реализации составляет 4699,4 тыс. руб., а средний период обращения дебиторской задолженности равен 8 дней, поскольку все клиенты оплачивают счета вовремя. Средний годовой размер безнадежных долгов составляет около 3 %, а затраты на сбор дебиторской задолженности составляют 0,2 % выручки. Цена капитала предприятия до налогообложения равна 10 %.

ОАО «Комфорт» планирует снизить стандарты для предоставления торгового кредита, отдавая себе отчет в том, что изменения кредитной политики повлекут за собой продление среднего периода обращения дебиторской задолженности и рост сомнительных долгов. С помощью ослабления кредитной политики компания прогнозирует увеличить годовую выручку на 783,2 тыс. руб. Новый срок предоставления торгового кредита составит 50 дней.

Предполагается, что 80 % клиентов будут по-прежнему оплачивать счета на 40-й день, половина остальных клиентов – на 50-й день, а оставшаяся часть на 60-й день. Таким образом, новый период обращения дебиторской задолженности составит 0 x 0,8 + 50 х 0,10 + 60 х 0,10 = 43 дня. Процент безнадежных долгов возрастет до 6 % выручки, а затраты на сбор дебиторской задолженности составят 0,4 % выручки. 80 % общего объема производственных затрат приходится на переменные затраты. Предполагается также, что предприятие обладает дополнительными производственными мощностями, и поэтому инвестиции в основные средства не потребуются, однако необходимо увеличение средней величины товарно-материальных запасов на 888,3 тыс. руб.

В таблице 4.5 приведен анализ влияния изменений кредитно-денежной политики на экономическую прибыль предприятия.

Таблица 4.5 – Анализ влияния изменений кредитно-денежной политики на экономическую прибыль ОАО «Комфорт», тыс. руб.

Показатели 1. Чистый доход (выручка) 4699,4 + 783,2 5482,6 2. Производственные затраты (себестоимость продаж) 2205,7 2832,3 а) постоянные затраты 441,1 441,1 б) переменные затраты (80% х стр.2) 1764,6 + 626,6 2391,2 3. Валовая прибыль 2493,7 + 156,6 2650,3 4. Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги (средняя ежедневная выручка (выручка: 360 дней), умноженная на средний период сбора дебиторской задолженности) 107,5 + 547,4 654,9

Продолжение таблицы 4.5

Показатели До изменения кредитной политики Эффект влияния изменения кредитной политики После изменения кредитной политики 5. Инвестиции в дебиторскую задолженность (стр.2 (б) : стр.1 х стр.4) 40,4 + 245,2 285,6 6. Инвестиции в дебиторскую задолженность (10% х стр.5) 4,0 + 24,5 28,6 7. Убытки от безнадежных долгов (% безнадежного долга х стр.1) 141,0 + 188,0 329,0 8. Затраты на сбор дебиторской задолженности (% затрат на сбор х стр.1) 9,4 + 12,5 21,9 9. Активы, используемые для генерирования выручки 14804,4 + 888,3 15692,7 10. Требуемый доход на инвестиции (10% х стр.9) 1480,4 + 88,8 1569,3 11. Экономическая прибыль (стр.3 – стр.6 – стр.7 – стр.8 – стр.10) 858,8 - 157,2 701,6

В первой колонке представлены статьи или показатели предприятия, которые связаны с изменениями кредитной политики. Во второй колонке даны значения этих статей и показателей до изменений кредитной политики. Последняя колонка показывает значения показателей, достигнутых в результате изменений этой политики, а предпоследняя колонка демонстрирует эффект влияния изменения кредитной политики на данные показатели.

В данном примере смягчение кредитной политики оказало негативный эффект на экономическую прибыль предприятия – она снизилась на 157,2 тыс. руб.

4.2.3 Анализ оборачиваемости кредиторской задолженности

Оборачиваемость кредиторской задолженности также является объектом анализа деловой активности предприятия. Здесь анализ осложняется тем, что счета к оплате должны сопоставляться с теми закупками, которые были произведены в данном отчетном периоде. Внешний исследователь может это сделать только в случае анализа торговой фирмы, сумму закупок которой можно легко определить, сложив разницу между товарно-материальными запасами на начало и конец отчетного периода с суммой себестоимости реализованной продукции за этот отчетный период.